无需IPO可直接上市:为争抢独角兽,纽交所也改

  全球十分流媒体音乐效劳商、瑞典公司Spotify将于4月第一周上岸纽约证券生意所,股票代码为“SPOT”,上市方法很特别:直接上市(Direct Listing)。

  直接上市是纽交所最新修订的适宜独角兽公司的特别上市规矩,不经过上市流程发行新股或筹集资金,又不需求承销商,只需复杂地注销现有股票,便可在成本市场上自在生意。

  2018年2月初,美国SEC同意了纽交所客岁3月提交的修改上市流程的提案,许可公司直接上市。Spotify将成为纽交所直接上市的第一家公司,也很能够成为往年在美国上市的十分范围科技公司。有市场剖析人士猜测,假设Spotify直接上市可以胜利,会使Airbnb和Uber如许的独角兽公司也思考用这类方法地下上市。

  3月15日,Spotify颁布发表将于3月26日宣布全年财务指引,从4月3日起在纽交所地下上市。当天该公司还举办了投资者日,一方面为公司的营业和远景停止宣扬,另外一方面也与投资者提早停止沟通,并论述直接上市形式所包罗的不肯定性,确保其可以顺利上岸纽交所。

  1、营收高增加难掩巨额红利

  Spotify创立于2006年,是今朝流媒体音乐范围无可争议的指导者,在全球具有超越1.5亿月活泼用户。截至2017年12月31日,其付费订阅用户数量达7100万人,年度增加率为46%,是Apple Music用户量的两倍。Spotify招股说明书显示,公司营收逐年添加,2015年营收为23.7亿美元,2016年营收为36亿美元,2017年营收为49.9亿美元,较上一年增加了39%。

  固然营收高速增加,但Spotify照样红利的。2017年该公司净红利达15亿美元。红利启事是需求向音乐版权方支付巨额的版权费用。截至2017岁尾,Spotify曾经合计支付给音乐版权一切者超越97.6亿美元版权费,与此同时还面对16亿美元的版权诉讼,该案件今朝仍在加州联邦法院审理应中。

  2、直接上市的短长

  新规矩之前,当一家企业准备在美国上市时,公司需延聘一家或多家投资银行作为承销商,与其合营商量股票发行方法、日期、发行价格、发行费用等相干事宜,时间较长,通俗为1到2年,费用也较高。股票发行后,先给早期投资者或机构投资者停止认购,以后才面向大众。

  在传统的承销过程当中,承销商依据机构投资者对首次地下上市的实践需求制订发行价格,并由承销商依照发行价格末尾向大众股东出售股票,而通俗承销商会在这个过程当中压低发行价,假设该公司股票完成了逾额认购,承销商的费用就更高。

  直接上市可让公司的股票直接面向大众出售,过程复杂,节俭能够高达上亿美元的承销费用,也能防止出现股票摊薄等后果,增加上市成本。

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